大成律师受邀参加钱伯斯成都论坛——上市公司破产重整与展望

4月18日下午，在以《上市公司破产重整与展望》为主题的分享环节中，大成北京总所破产重整与清算专业组负责人、高级合伙人高美丽律师，大成成都办公室破产重整与清算专业组负责人、高级合伙人兰英律师以及大成合作伙伴四川省新能源动力股份有限公司董事会秘书欧健成先生、毕马威中国破产重组服务主管合伙人樊云一先生就上市公司重整相关问题进行了分享。

图/高美丽律师

高美丽律师以上市公司重整实践现状及特点为主题进行了相关分享。高美丽律师首先介绍了近年来全国上市公司重整（预重整）申请、受理、重整计划批准概况。之后，重点介绍了双线审批趋严的现状及在重整受理、重整投资、困境企业实践处理方面的影响。此外，从重整投资视角介绍了上市公司重整新特点，即注册制背景下上市公司重整的壳价值权重预计下降、国有资本积极参与重整投资、联合体重整投资优势凸显、专业化投资人逐渐走向成熟。最后，高美丽律师提示大家可从多角度进一步关注最新监管背景下上市公司重整实践现状及特点。

图/兰英律师

兰英律师以上市公司重整监管规则解读为基础，介绍了上市公司重整过程中信息披露的相关问题，以期规范管理人执业，保障资本市场的健康发展。兰英律师以破产程序为线索，介绍了不同环节的披露要求，详细介绍了上市公司现重整涉及的信息披露范围、披露主体、预重整的相关信息披露、重整申请的相关信息披露、管理人情况、管理人运作模式、重整投资人、债权人会议、重整计划和解协议以及执行期间等信息的披露。兰英律师阐明上述监管规则对于信息披露的要求系基于督促管理人及时有效推进破产程序、注重投资人权益的保护、规范资本市场运行的考虑。

兰英律师亦对涉及投资人权益安排的披露包括停牌、股份价格、除权、锁定期安排、要约收购、表决规则进行了深入浅出的分析介绍。最后兰英律师指出，监管部门强化披露要求，要求相关主体规范经营行为，有利于保障投资人和债权人的合法权利，保障上市公司高质量发展，更是对于律师参与上市公司破产业务提供了有价值的指导。

图/欧健成先生

欧健成先生就上市公司重整实践经验进行了分享，他提到川化股份（现名川能动力）于2016年实施破产重整，正式开启了企业的转型脱困。通过市场化处置非货币资产、平稳安置员工、引入投资人和偿还债务等，完成股票恢复上市，切实维护了企业、员工、股东、债权人等多方利益，最终实现了“彻底解决职工问题、彻底化解债务危机、彻底剥离化工资产、转型新能源行业”的改革目标，实现了企业的涅槃重生。川化股份顺利重整改革成功，得益于省市区各级党委政府的支持，得益于国有股东四川能投的责任担当，得益于管理人等中介机构的专业支持，是推进供给侧结构改革，贯彻“多兼并重组，少破产清算”实现企业“起死回生”的典型案例，助力产业转型升级，彰显了法律的力量和公平。

图/樊云一先生

樊云一先生同与会嘉宾分享道：上市公司重整，用财务角度来分析，重点是资产负债表的再平衡，核心是资产盘活，即现金流的优化和重组。根据重组后的现金流，判断企业的重整价值，并通过司法程序，对债务和所有者权益进行调整，与之匹配。借鉴境外上市公司重整的相关监管指引，稳定可持续经营、完善治理合规、提升企业现金流，是提升和保护债权人、中小股东权益的主要考量。

本次论坛旨在为各位法律业务从业者和资深法务专家搭建一个思想交流、业务探讨的平台。几位嘉宾围绕相关话题的丰富内涵和最新的监管政策、法律实操和市场趋势的讨论获得了与会嘉宾的共鸣和一致好评。

图/部分与会嘉宾合影