范兴成等：新“国九条”框架下的证券监管格局与效能（上）——新“国九条”框架下证券监管体系背景剖析

新“国九条”出台有其深刻的经济、政治、历史背景。

经过改革开放40多年的高速发展，中国经济进入的新的历史时期，持续高增长的经济环境发生了深刻变化，中国经济内部需要新的源动力，经济的转型与高质量发展成为新的政治与经济之需求，破除粗放经济发展模式，构建创新型经济高质量发展模式，成为新时期中国发展的必然选择。近年来，特别是2020年开始的史无前例的疫情席卷全球，给整个世界带来了意想不到的巨大影响，也引起了政治、经济、社会情况的巨变，中国面临更加复杂的境内及境外环境。从境外看，头号资本主义强国，唯一的超级大国美国为首的西方国家，重新布阵，从外汇、外贸、投资、产业链竞争与截断以及地缘政治等各个角度对中国持续施加压力；境内看，中国的经济结构调整、转型还未完成，同时又面临人民日益高增长的物质文化生活需求与当前经济发展不及预期的深刻矛盾。

当前，美国作为唯一的超级大国，其经济、军事及政治地位都无对手，中国作为全球第二大经济体，成为美国的目标，中国必须平衡与超级大国的竞争，这是时代的宿命，只有策略与博弈，方能获得生存之道。全球经济格局中，除发达国家外，巴西、俄罗斯、印度、中国和南非等金砖国家以及‌墨西哥、印度尼西亚、越南等经济体的新钻11国作为新兴市场在全球经济中相继登场。中国作为新兴市场经济体，必须应对全球新兴市场经济体的挑战。在国际合作与开放上，中国面临众多的竞争对手，这需要中国深度总结其改革开放几十年的成功经验，进一步形成连续稳定的改革开放和协同发展的境内政策与国际环境，有效应对新兴市场的挑战。

中国资本市场经历了30多年，是典型的新兴经济体的资本市场，其经历了萌芽期、成长期、规范发展期、多层次发展期。中国资本市场对中国经济的发展起到不可或缺的重要作用，但同时中国股市“过山车“式表现，烙上“政策市”“圈钱市”痼疾。这些新兴资本市场治理中的经验与教训，为我国进一步优化监管体系和提升监管能力，有效防范金融风险提供了丰富的素材。但时不我待，我们需要对标头号金融强国去打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。新“国九条”强调“坚持把资本市场的一般规律同中国国情市情相结合，坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局”，并提出“到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场”的宏伟目标。

资本市场本质上是市场经济的生产要素市场，资本是市场经济的重要生产要素，类似于劳动力、土地、技术、信息、数据等，这些生产要素市场的健全与发展，依赖的是市场化与法治化。中国确定了市场经济的基本经济制度，就选择了以市场作为资源配置的基础性手段。因此市场化、法治化的市场环境是资本市场健康发展的基石，是通向资本市场高质量发展的必由之路。坚持市场化就是要坚定不移的搞市场经济体制，坚持法治化，就是要践行依法治市的理念，让证券市场参与主体（包括政府监管主体及其他主体）充分体会到法律的公平、正义，体会到权利与义务对等，职权与职责相当。

资本不同于其他生产要素，其既是生产力也是生产关系。从生产力方面来看，生产资料是生产要素，也是资本存在的物质形式，“发展社会劳动生产力，是资本的历史任务和存在理由”；从生产关系方面来看，资本是资本所有者与劳动者之间的社会经济关系。资本具有生产力与生产关系双重属性，投资者是资本的所有者，而资本是重要的生产要素，实现生产要素的自由、高效流通依靠的是市场机制，主要通过‌价格、‌供求和‌竞争等来调节资源的配置。在健全价格、供求和竞争机制中，依法保障投资人利益是资本市场健康发展的根本。因此，新“国九条”在严把上市准入关、严格上市公司持续监管、加强信息披露和公司治理监管、全面完善减持规则体系、推动上市公司提升投资价值、完善退市制度等举措，其根本目的都在于实现有效、高质量的证券供给，以投资者利益保护为根本，确保资本市场的健康发展。