大成律师事务所与天使百人会成功举办并购重组主题活动

2025年3月28日，企业与家族服务&并购重组专题论坛在大成律师事务所成功举办。本次活动由大成公司与并购重组专委会、大成医药与生命科学行委会、中关村天使百人会联合主办，大成北京总所公司与并购重组专业组、大成北京总所医药与生命科学行业组承办。

 

图/李雨龙律师

 

图/刘镜辉先生

 

会议由大成高级合伙人李雨龙律师主持，天使百人会理事长、德载厚资本创始管理合伙人刘镜辉发表致辞。大成公司与并购重组专委会牵头人、北京总所公司与并购重组专业组负责人、高级合伙人韩光律师及华安证券投行董事总经理保荐代表人金仁杰进行了精彩的主题分享。

 

图/韩光律师

 

韩光律师从法律角度深入剖析了并购重组过程中的核心问题，并提出了切实可行的解决方案。他指出，并购重组的首要挑战在于信息不对称。尽管尽职调查能够发现目标企业的问题和风险，但其效果有限。为此，并购方需采取多维度的信息确认方式，通过不同渠道和方法交叉验证信息的真实性。

 

在交易结构与流程设计方面，韩光律师强调，交易结构需紧密围绕并购目标，综合考虑法律路径、税费成本及可操作性。他提到，不同的法律路径会带来不同的交易成本和风险，因此需要通过优化方案来提升交易的成功率。

 

韩光律师还指出，并购重组的最终目标是实现协同效应，而整合是成功的关键。整合不仅包括人员、财务、管理文化的融合，还需关注业务流程和市场资源的整合。他提醒，整合过程中需提前规划，确保双方能够顺利融合，避免“买得起养不起”的问题。

 

此外，韩光律师提醒，并购重组需严格遵守国家政策导向，关注公司治理结构调整及资金归集问题，以规避潜在法律风险。他提到，随着公司法的修订和司法解释的逐步出台，并购重组的法律环境将更加完善，但仍需关注政策变化对交易的影响。

 

图/金仁杰先生

 

金仁杰先生从证券市场角度解读了当前并购重组的政策环境和业务趋势。他指出，国家和证监会出台了一系列政策支持并购重组，包括鼓励未盈利资产收购、跨行业并购及简化审核程序。这些政策旨在激发市场活力，促进资源整合和产业升级。

金仁杰表示，当前并购重组市场呈现活跃态势，热点行业集中在工业、信息技术和材料领域。跨行业并购逐渐增多，但需关注商业逻辑的合理性。例如，农业企业并购芯片企业时，需清晰阐述两者之间的协同效应和战略布局。

 

在估值与定价方面，金仁杰提到，政策对估值的包容度提高，允许更多创新定价方式。企业需结合协同效应和未来价值进行评估，而不仅仅是基于历史财务数据。他还指出，估值方法需因项目而异，对于亏损性资产或轻资产企业，传统的资产基础法和收益法可能无法准确反映其价值，需结合市场法和案例法进行综合评估。

 

此外，金仁杰强调，并购重组的支付工具灵活性提高，允许使用股份、定向可转债、现金等多种支付方式。这不仅提升了交易的灵活性和成功率，还为企业提供了更多选择，以满足不同的交易需求。

 

图/圆桌对话

 

随后进行的圆桌论坛环节由李雨龙律师主持，天使百人会理事长、德载厚资本创始管理合伙人刘镜辉，延福投资基金总经理徐菠，华安证券投行董事总经理保荐代表人金仁杰，大成公司与并购重组专委会牵头人、北京总所公司与并购重组专业组负责人、高级合伙人韩光围绕并购重组的趋势、策略、风险与机遇等话题展开了深入浅出的讨论。

 

嘉宾们一致认为，并购重组是一项复杂的系统工程，涉及法律、财务、管理等多个方面。成功的关键在于时机的把握、整合的规划、信息的对称以及政策的支持。企业需具备清晰的战略规划和执行力，才能在并购重组中实现转型升级和可持续发展。

 

图/部分与会人员合影

 

本次活动为与会者提供了并购重组领域的专业见解和实践经验，帮助企业在复杂的市场环境中把握并购重组的机遇与挑战。通过政策解读、案例分析和经验分享，活动促进了企业、投资人和中介机构之间的深度交流与合作，为推动并购重组市场的健康发展贡献了力量。与会者纷纷表示，此次活动不仅拓宽了视野，还为未来的并购重组实践提供了宝贵的指导和参考。