资本市场新动向暨证券合规研讨会于大成南京分所成功举办

梧桐树下话新规，齐聚金陵谋合作。2025年7月31日，大成资本市场行业“积点”活动第二期•资本市场新动向暨证券合规研讨会在大成南京分所举办。

 

图/会议现场

 

本次活动由大成南京分所联合大成资本市场行业委员会主办，汇聚了来自南京证券、价值在线等机构的专业人士，以及政府投资条线、上市公司、各中介机构代表，大成律师事务所各专业领域的律师等。

 

活动聚焦资本市场最新政策，证券业务中行刑衔接，证券虚假陈述诉讼中因果关系的举证困境、损失精算，融资性贸易合规等实务难点，旨在深度解读新“国九条”下的市场变革，为相关从业者搭建高效交流平台。

 

图/张承东律师

 

活动伊始，大成南京分所资本市场行业组负责人、高级合伙人张承东律师担任上午场主持人，向与会来宾介绍了活动主旨：研讨会将通过专业分享与跨界对话，助力上市企业把握政策动向、纠正合规隐患，推动行业高质量合作发展。

 

图/李晨律师

 

大成南京分所主任、高级合伙人李晨律师在开场致辞中提到，在当前经济格局下，资本市场正面临前所未有的机遇与风险，唯有依托专业化合规能力与多行业协作网络，方能将政策红利转化为发展动能，助力企业在新秩序中行稳致远。

 

图/会议现场

 

并购重组合规专题

 

嘉宾分享

 

图/王薪先生

 

南京证券投行二部总经理助理兼深圳部负责人王薪以“新‘国九条下’并购重组市场分析及新规解读”为题，分析“并购六条”中的三项要点：同业竞争尺度放宽、定向可转债支付工具应用、简易重组5日内审核机制。结合项目实践，他讲解松某股份收购恒某重工的跨界转型操作、思某浦在科创板使用可转债收购的定价设计，以及国资民企联合收购的合规处理经验。内容涵盖估值对价协调、三类股东核查等操作问题，并说明律师在协调政府、投资人等多方利益时的作用，为并购操作提供政策与实务参考。

 

图/马宏伟律师

 

上海律协证券合规与纠纷专业委员会副主任，大成资本市场行业委员会牵头人、高级合伙人(待备案)马宏伟律师以“上市公司并购重组中的证券合规风险”为题，依据2024年739件证券违法案件数据，指出并购重组领域存在的几类高发违规行为。通过安消借壳造假、尼某机电并购欺诈等案例，具体说明信息披露违规相关的多重追责机制，并提出相应风险防范策略，从专业融合角度助力上市公司合规战略发展。

 

证券合规研讨专题

 

嘉宾分享

 

图/耿仁文律师

 

研讨会下午场由大成南京分所高级合伙人耿仁文律师主持，耿律师强调本场研讨会聚焦内幕交易行刑衔接、违规信披民刑交叉等热点议题，通过跨领域对话揭示“以合规为盾、以专业为矛”的资本运作新范式，为与会者构筑立体化风险防御体系。

 

图/张承东律师

 

大成南京分所资本市场行业组负责人、高级合伙人张承东律师以“证券内幕交易行刑衔接实务精要”为题，基于资本市场争议解决经验，就证券内幕交易中行政执法与刑事司法衔接的操作问题进行主题发言。他以鑫某科技案为例，说明内幕信息敏感期界定和异常交易行为识别等关键要素;分析行政执法与刑事司法在程序转换中的差异，特别是行政案件的证据优势标准与刑事案件排除合理怀疑的证明标准差异;结合2024年四部门《意见》，指出“应移尽移”的移送趋势;同时提出三项如何应对建议：在听证关键阶段进行申辩、对交易异常性提出抗辩，以及将认罪认罚与行政和解措施结合使用的方法，帮助从业者降低法律风险。

 

图/黄海金主任

 

深圳价值在线信息科技股份有限公司证券纠纷权益保护研究中心黄海金主任以“损失精算与科技赋能的金融模型构建”为题，详细分析了证券虚假陈述侵权损失精算模型的构建。他具体介绍了损失精算的相关模型司法实践应用，3+X同步指数对比法+事件分析法、多因子模型+事件分析法测算系统风险及非系统风险，具体说明康某药业案24.59亿元赔付金额的计算逻辑，以及东某网力案中多因子迁移模型的应用进展。通过明确损失因果关系界定、量化风险比例、校准司法裁量标准，支持注册制下的投资者权益保护实践，为与会同仁带来全新的取证视角。

 

图/应仕海律师

 

大成资本市场行业委员会理事、合伙人应仕海律师以“证券虚假陈述责任纠纷案件审理的一些新动向和新观察”为题，从代理的一起私募基金诉上市公司证券虚假陈述案为切口，阐释《虚假陈述若干规定》适用范围的扩大，将大宗交易等纳入索赔范围;论证基金产品清算后基金管理人代为起诉的诉权基础，以及基金产品与基金管理人诉讼地位的选择等;选择索赔对象尤其是中介机构的考量因素;机构投资者索赔可能面临的抗辩要点及反驳要点;机构投资者大宗交易模式对损失核算模型的影响等方面展开分享，预判司法审判的一些新趋势和新方向：示范判决机制普及化、中介责任按过错及原因力精细化定责、机构投资者举证分配差异化、损失核算模型科学设置等，为机构投资者进行证券虚假陈述索赔提供了全新的视角和思路。

 

图/李寿双律师

 

大成顾问委员会委员、董事局副主席、高级合伙人李寿双律师在主题演讲中直击融资性贸易合规核心矛盾：通过易某特虚假贸易案与航天动力案实证拆解“无商业实质”交易监管认定逻辑;锚定会计准则14号“商业实质”要件与六部门《惩防意见》打击红线，揭示国企30%腐败案涉融资性贸易的纪检监察风险;同步剖析上市公司信披机制痼疾——董秘中心制在隋某力系列案中的失效、审计委员会财务监督虚化，提出“业务实质穿透核查+合同流/资金流/货物流三位一体验证”的风控体系重构路径，为注册制下贸易合规提供具象化解决方案。

 

圆桌讨论

 

图/圆桌讨论环节

 

圆桌会议由大成南京分所资本市场行业组负责人张承东律师主持，邀请到大成顾问委员会委员、董事局副主席李寿双律师，大成资本市场行业委员会牵头人马宏伟律师，大成资本市场行业委员会理事应仕海律师，南京证券投行二部总经理助理兼深圳部负责人王薪先生，北京明德天盛投资管理中心投资总监陈勇先生，深圳价值在线信息科技股份有限公司证券纠纷权益保护研究中心黄海金主任参与对谈。

 

 

图/讨论现场

 

各位嘉宾讨论热烈而专业，一致认为，在监管趋严、市场波动加剧的背景下，本次研讨会不仅提供了前瞻性洞见，更强化了律所、企业与监管机构间的协同纽带，为构建更稳健的资本市场生态奠定了坚实基础。

 

透过这场行业盛会，大成律师事务所再次彰显了其在资本市场领域的专业引领作用，未来将继续深化与客户的资源整合，助力上市企业应对复杂合规环境。

 

图/唐迎鸾律师

 

在会议总结环节，大成南京分所执行主任、高级合伙人唐迎鸾律师系统提炼了全天研讨的精华，强调新“国九条”下监管质效并举的趋势已深刻重塑行业格局，大成律师团队通过“一站式”服务模式，将专业优势转化为企业合规发展的“法治工具”，实现了法律、经济与社会效果的多维统一。与会专家深入探讨了资本市场服务与政府引导基金的联动机制，为化解企业融资难题、优化区域营商环境提供了可落地的解决方案。展望未来，大成资本市场行业委员会将与各界携手，持续推进专题研讨活动，深化跨领域合作，赋能企业在全球资本浪潮中行稳致远。

 

图/部分与会人员合影

 

本次研讨会从并购重组市场分析到证券合规风险防控，深入讨论了资本市场当下热点议题。活动在热烈的交流中圆满落幕。大成律师事务所将继续坚守专业精神，整合资本市场、争议解决等多领域资源，为行业注入持续的理论与实践支持，共同迎接资本市场的新时代挑战。