大成律师受邀出席“2025私募股权投资高质量发展推进会”并发表主题演讲

2025年9月16日，由江苏省委金融办、苏州市人民政府联合主办，江苏省发展改革委、省科技厅、省工业和信息化厅、省财政厅、江苏高科技投资集团协办，苏州元禾控股股份有限公司、江苏省投资基金业协会、江苏股权交易中心共同承办的“投江苏 赢未来”2025私募股权投资高质量发展推进会在苏州成功举行。来自中国证监会、中国证券投资基金业协会、沪深北三大交易所、中国法学会证券法学研究会以及全国百余家头部创投机构及学界、司法界、法律实务界的专家学者齐聚一堂，围绕私募基金“募投管退”全流程中的法律问题展开深入探讨，共话行业法治化、规范化发展路径。

 

图/“投江苏 赢未来”2025私募股权投资高质量发展推进会现场

 

大成律师事务所北京总所高级合伙人徐文萍律师、合伙人陈运娜律师受邀出席并在“对赌协议的法律效力”专题单元发表主题演讲，分享了大成在私募与股权投资领域的专业见解与前沿思考。

 

图/大成律师在参会现场

 

图/演讲人：大成北京总所合伙人陈运娜律师

 

在“对赌协议的法律效力(上)”单元，大成北京总所合伙人陈运娜律师以“私募基金对赌协议纠纷司法判例趋势观察”为题，分享了她从律师或司法角度研究私募基金对赌协议纠纷的思考。陈律师基于对大量司法案例的检索，指出2012年到2019年是对赌协议效力相关问题的重大转折点，司法实践有明显变动。对赌协议的案例主要包括协议性质认定(股或债)、目标公司上市后对赌约定效力、股权回购问题、业绩补偿问题，对赌协议纠纷审理正面临“性质界定模糊”“效力规则复杂”“履行程序障碍”三大难点，在司法认定上，法院倾向于平衡投融资双方风险收益，审慎处理民间投资与资本维持原则的关系。陈律师强调，司法应充分尊重商业安排的自洽性，不宜轻易否定协议效力，但也需恪守资本维持原则，平衡投资方、公司、债权人及原始股东之间的利益，为创新创业提供稳定的司法预期。

 

图/演讲人：大成北京总所高级合伙人徐文萍律师

 

在“对赌协议的法律效力(下)”单元，大成北京总所高级合伙人、大成合规与风险控制专业委员会秘书长徐文萍律师发表了题为“ESG业绩对赌与数字货币融合应用于私募股权融资的实践困境与突破路径”的演讲。她创新提出，将数字人民币的可编程、可追溯与智能合约等功能嵌入ESG对赌机制，可构建“自动执行、穿透监管”的新型投融资架构，引导资金精准投向符合可持续发展目标的实体项目。徐律师建议，在一二三产业融合、智慧城市等场景中试点“数字人民币+ESG”对赌模式，建立基于实物资产的数据信任体系，形成可信数据空间与商业闭环生态，并呼吁设立数据要素监管沙盒，推动标准落地与实践创新，为中国在全球可持续金融领域贡献解决方案。

 

图/研讨会现场

 

本次研讨会聚焦私募基金行业的热点、难点法律问题，涵盖ESG信义义务、国有基金退出、S基金发展、刑事风险防控、对赌协议效力等多个前沿议题，为学界、业界与司法界提供了高质量交流平台，有力促进了私募基金法律保障体系的完善与创新，为促进私募基金行业规范发展、提升法律保障水平提供了重要智力支持。

 

未来，大成律师事务所将持续深耕私募基金全生命周期法律服务，携手监管、学界与市场各方，共同构建更加规范、透明、可预期的法治化营商环境，为客户提供前瞻、务实、高水平的法律服务，助力行业规范发展与国际化进阶。